Faiz İndirimi Beklentileri Güçleniyor
Fed’in aralık ayı toplantısında faiz indirimine yönelik beklentilerin piyasalarda ana belirleyici unsur haline gelmesiyle doların değer kaybetmesi, emtia piyasalarına destek sağladı.
Bunun yanı sıra, Fed Başkanlığı için Beyaz Saray Ulusal Ekonomi Konseyi Direktörü Kevin Hassett’in güçlü adaylar arasında yer alması ve faiz indirimlerini öncelikle düşürme beklentisi, para piyasalarında Fed’e yönelik gevşeme öngörülerini artırdı.
Fed yetkililerinin açıklamaları da faiz indirimine yönelik beklentileri güçlendirirken, tamamlanan haftada, Fed’in aralık ayında yüzde 85 ihtimalle faiz indirimine gideceği fiyatlandırıldı.
Jeopolitik Gelişmeler Etkili Oluyor
Jeopolitik basamakta, ABD Başkanı Donald Trump’ın Çin Devlet Başkanı Şi Cinping ile “verimli” olarak nitelendirdiği telefon görüşmesi ve nisan ayında Çin’i ziyaret edeceğini açıklaması, ABD-Çin ilişkilerinde iyileşme sinyalleri vermeye başladı.
Rusya-Ukrayna Savaşı’ndaki gerilimin azalması global risk iştahını artırsa da enerji fiyatlarını baskıladı. ABD Dışişleri Bakanı Marco Rubio, İsviçre’de yürütülen barış görüşmeleri için “en verimli görüşme” ifadesini kullandı.
Beyaz Saray, Cenevre’deki görüşmelerde tarafların “kayda değer ilerleme” kaydettiğini ve güncellenmiş bir barış çerçevesi taslağı üzerinde çalıştığını duyurdu.
Bu gelişmeler sonucunda ABD’nin 10 yıllık tahvil faizi, haftayı yüzde 4,02 seviyesinden tamamlarken, dolar endeksi de yüzde 0,7 gerilemeyle 99,5 seviyesinden kapandı.
Değerli Metallerde Pozitif Seyir
Tamamlanan haftada değerli metaller, Fed’in faiz indirimine yönelik beklentilerin artmasıyla pozitif bir trend izledi. Gümüşün ons fiyatı rekor tazeledi. Altının ons fiyatı ise haftalık bazda en düşük yüzdelik artışı yakaladı.
Altının ons fiyatı haftayı 4 bin 219 dolardan kapatarak son 5 haftanın en yüksek kapanışını gerçekleştirdi. Ancak, tüm zamanların rekor seviyesi olan 4 bin 381,55 doların üstüne çıkamadı.
Gümüşün ons fiyatı, altına paralel hareket etmesine rağmen daha sert tepki yükselişleri göstererek 56,9 dolar seviyesine kadar yükseldi. Kapanış ise 56,73 dolar seviyesinde gerçekleşti ve bu, tüm zamanların en yüksek haftalık kapanışı oldu.
Platin ve paladyum ise düşük faiz beklentileri ve Çin’deki vadeli kontratların desteğiyle haftayı olumlu bir şekilde tamamladı.
Değerli metallerde, ons bazında fiyatlar gümüşte yüzde 13,6, platinde yüzde 10,4, paladyumda yüzde 5,1 ve altında yüzde 3,7 değer kazandı.
Baz Metallerde Çin Etkisi
Baz metaller, tamamlanan haftada, Fed’in faiz indirimine yönelik beklentiler ve artan global risk iştahının etkisiyle kurşun hariç olumlu bir seyir izledi.
Çin’in ekim ayında sanayi kârlarının düşmesi ve emlak sektöründeki kırılganlık, bakır ve diğer baz metallerdeki yükselişi sınırlasa da ABD-Çin arasındaki artan diplomatik temaslar piyasalarda olumlu değerlendirildi.
Bakır fiyatları yıl içinde gördüğü rekor seviyelere yaklaşsa da Çin’deki gelişmeler yatırımcıların temkinli olmasına neden oldu. Çin’de sanayi şirketlerinin kârı, ekimde yıllık bazda yüzde 5,5 azaldı.
Kurşun fiyatlarında ise depolardaki stokların 10 yılın zirvesine çıkması, kalıcı bir arz fazlası olduğuna işaret etti ve fiyatlar üzerinde baskı oluşturdu.
Analistler, Singapur’daki teslim kuyruklarının talep patlamasından değil, kurşunu depoda tutmayı karlı hale getiren finansal arbitraj işlemlerinden kaynaklandığını belirtti ve bu büyük stok yığınının kurşun fiyatları üzerinde baskı oluşturabileceğini ifade etti.
Bu durumlarla baz metallerde tezgah üstü piyasada bu hafta fiyatlar libre bazında bakırda yüzde 4,1, alüminyumda yüzde 2,4, çinkoda yüzde 2,3 ve nikelde yüzde 1,4 artarken, kurşunda yüzde 0,5 değer kaybetti.
Petrol Piyasasında Düşen Dolar Endeksi
Petrol fiyatları, tamamlanan haftada düşen dolar endeksi sayesinde yukarı yönlü destek buldu. Ayrıca, Rusya ile Ukrayna’ya dair barış müzakerelerine ilişkin haber akışı ve OPEC+ grubuna yönelik beklentiler fiyatlar üzerinde etkili oldu.
Hafta başında, ABD ile Ukrayna’nın barış planı üzerinde ilerleme kaydettiğine dair haberler, Rusya’ya yönelik yaptırımların hafifleyebileceği umudunu artırdı ve Brent petrol fiyatları geriledi. Ancak, hafta ortasında somut bir anlaşma sağlanamaması ve Fed’den gelen küresel risk iştahını artıran sinyallerle petrol fiyatları haftayı olumlu bir seyirle tamamladı.
Doğal gaz fiyatları ise, ABD’de beklenen şiddetli soğuk hava ve rekor seviyeye ulaşan LNG ihracatı beklentileriyle 6 haftalık yükseliş dönemini korudu.
Bu gelişmelerle Brent petrolün varil fiyatı yüzde 2,1 artarken, New York Ticaret Borsası’nda işlem gören doğal gazın İngiliz termal birimi (MMBtu) cinsinden fiyatı yüzde 8,4 değer kazandı.
Tarım Emtiasında Arz Baskısı
Tarım emtia piyasasında, düşen dolar endeksi ve Fed’e yönelik faiz indirimi beklentileriyle pirinç ve buğday hariç pozitif bir seyir izlendi.
Buğday fiyatları, Avrupa Komisyonunun 2025-2026 sezonuna ait Avrupa Birliği (AB) buğday üretim tahminini 134,2 milyon tona, sezon sonu stok tahminini ise 11,5 milyon tona yükseltmesi ve Arjantin’de buğday hasadının verim artışlarıyla 25,5 milyon tonla rekor seviyeye ulaşabileceği yönündeki haberler, arz baskısını artırarak fiyatların düşmesine neden oldu.
Pirinç fiyatları da, Asyalı üretici ülkelerde bol ürün beklentisinin etkisiyle aşağı yönlü baskı altına girdi. Hindistan ve diğer Asya ülkelerinde son beş yılın en güçlü muson yağmurlarının etkisiyle pirinç hasadının verimli geçeceği öngörüleri, bu durumu destekliyor.
Bu gelişmelerle, Chicago Ticaret Borsası’nda, kile başına fiyatlar mısırda yüzde 2,3 ve soya fasulyesinde yüzde 1,1 değer kazandı; buğdayda ise yüzde 0,2 ve pirinçte yüzde 3,5 azalma kaydedildi.
ABD’de faaliyet gösteren emtia borsası Intercontinental Exchange’te libre bazında fiyatlar, kahvede yüzde 2,6, pamukta yüzde 1,4, şekerde yüzde 2,9 artarken, kakao ton başına yüzde 7,6 değer kazandı.
Vadeli işlem ve emtia piyasaları uzmanı Zafer Ergezen, AA muhabirine yaptığı değerlendirmede, “Fed’in faiz indirimlerinin beklentilerden daha fazla olacağı ve gelecek sene de devam edeceği öngörüleri ekonomilerde toparlanma beklentilerini artırıyor, bu da ekonomide daha fazla kullanılan gümüşün daha fazla ön plana çıkmasını sağlıyor.” şeklinde konuştu.
